Tipos de intervención de los bancos centrales

Tipos de intervención de los bancos centrales en los mercados de divisas

Los bancos centrales juegan un papel fundamental en la economía de un país o región. Estas entidades son

Los bancos centrales juegan un papel fundamental en la economía de un país o región. Estas entidades son las encargadas de controlar el sistema monetario (emisión de divisas), el sistema crediticio (tasas de interés) y el sistema cambiario de un país, además de ejercer la función de “banco de los bancos”, al controlar y regular las entidades financieras que operan dentro de su jurisdicción. En este artículo vamos explicar cuatro tipos de intervención de los bancos centrales en los mercados de divisas y sus posibles efectos en las operaciones de trading online en Forex

¿Cuándo intervienen los bancos centrales en el mercado de divisas?

Los bancos centrales al ser los encargados de velar por la estabilidad financiera de un país están obligados a tomar acciones para equilibrar la economía y alinearse con sus objetivos. En general los bancos centrales no intervienen en el mercado de divisas. De hecho, la intervención de los Bancos Centrales puede ser considerada como una señal de debilidad económica significativa en una moneda. Por esto este tipo de intervenciones se dan en un escenario de una auténtica crisis económica, como la del 2008, o en el marco de una pandemia mundial, como la que estamos viviendo. Por ejemplo si un país o región  incrementa el gasto público o disminuye el nivel de tasas de interés provocará la existencia de una mayor oferta monetaria lo que ocasiona una caída en el valor de la moneda local. Como este existen varias acciones que este tipo de entidades toman para equilibrar la economía de su jurisdicción.

Los bancos centrales pueden intervenir en los mercados de múltiples maneras. Algunas de estas formas requieren más compromiso que otras y también son más eficaces que las demás. En este artículo, hemos enumerado los cuatro tipos principales de intervenciones de los bancos centrales

 

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Las cuatro técnicas

Jawboning 

El Jawboning es una de las técnicas básicas utilizadas por los Bancos Centrales para gestionar sus reservas de divisas. La técnica del Jawboning consiste en la persuasión a través de la comunicación. Al utilizar esta técnica, los Bancos Centrales empiezan a hablar activamente sobre sus niveles de divisas objetivo y entregan un comunicado de alerta en los medios de comunicación en donde advierten la posibilidad de una intervención por su parte si la divisa supera un determinado punto. En este escenario los operadores de forex y otros actores del mercado de divisas saben que la probabilidad de que el rango de divisas declarado por el Banco Central se convierta en el rango en el que la divisa empieza a cotizar automáticamente sin ninguna intervención real del Banco Central. Con esta información los operadores de trading online pueden abrir posiciones con soportes y resistencias basadas en la información del banco central

El Jawboning es esencialmente una “amenaza” de una intervención del Banco para reajustar los tipos de cambio sin una intervención real. El Jawboning es particularmente eficaz cuando los Bancos Centrales tienen la reputación de intervenir periódicamente en los mercados abiertos.

 

Intervención operativa 

Otra técnica que utilizan los Bancos Centrales para controlar los tipos de cambio de sus monedas se denomina intervención operativa. A diferencia de la anterior, esta sí implica una intervención real del banco. En este caso, el Banco Central interviene el mercado por medio de la compra y venta de sus divisas, en donde los niveles de compra/venta están determinados por el objetivo cambiario del banco. A los operadores de forex y actores del mercado de divisas les afecta dicha intervención en la medida que no tengan la información actualizada de las acciones realizadas por el banco, con ello los inversionistas evaluarán si es rentable abrir posiciones con esa divisas o esperar a que se normalice la situación. Por lo tanto, una intervención operativa también puede causar una mella significativa en las reservas de divisas de los Bancos Centrales, por eso esta es la razón por la que se recomienda utilizar esta política con moderación.

 

Intervención concertada

Una intervención concertada es como un híbrido entre el jawboning y la intervención operativa. En primer lugar, como su nombre indica, la intervención concertada requiere la acción concertada de varios bancos centrales. Entonces, como parte de la acción concertada, uno de estos Bancos Centrales puede iniciar una intervención operativa para corregir los tipos de cambio, mientras que los otros bancos pueden aumentar su actividad de “jawboning”. Así, los participantes en el mercado se ven amenazados por la acción de varios bancos centrales a la vez. Si varios bancos centrales intervienen simultáneamente el mercado, podrían alterar drásticamente los tipos de cambio en los mercados en cuestión de minutos.

La intervención concertada sólo tiene lugar cuando muchos Bancos Centrales comparten el mismo objetivo, es decir, quieren controlar un tipo de cambio concreto. Por lo general, la intervención de todos los bancos consigue los resultados deseados. Sin embargo, sólo en la más rara de las ocasiones, varios bancos centrales tienen que realizar intervenciones operativas para corregir un tipo de cambio.

Intervención esterilizada 

Una intervención esterilizada es otra forma de intervención operativa de los Bancos Centrales. El término “esterilización” procede de las ciencias médicas. En este contexto, significa que un Banco Central realiza operaciones que afectan a los tipos de cambio en el mercado de divisas. Sin embargo, al mismo tiempo toma medidas para garantizar que ninguna de sus actividades en el mercado tenga efecto alguno en el comercio dentro de su país. De este modo, esteriliza efectivamente la intervención en lo que respecta al país de origen.

Sin embargo, esta política también tiene un efecto secundario. El número de dólares en la economía de los Estados Unidos aumentaría repentinamente como resultado de esta transacción. Esto podría causar inflación y otros problemas económicos también. Por lo tanto, para contrarrestar la situación, la Fed vendería bonos denominados en Estados Unidos en el mercado. Como resultado, retirará los dólares del mercado nacional (esterilizando el efecto). Los dólares serán sustituidos por la obligación del gobierno y, por lo tanto, la inflación y otros efectos serán controlados.